中国证券报记者近日对地方政府工作报告梳理发现，不少地方对2025年资本市场改革进行部署。推进政府投资基金高质量发展，支持科技型企业上市融资，健全多层次资本市场服务体系等成为重点。

　　接受记者采访的专家认为，一系列部署折射出各地更加注重引导资本有序投向科技创新、新兴产业领域，发挥资本市场在服务实体经济中的作用，通过支持企业融资、推动产业升级等方式，构建资本市场与实体经济协同发展的良性机制。

　　丰富支持科技创新产业基金群

　　不少地方正进一步丰富支持科技创新产业基金群，助力区域加快培育发展新质生产力。

　　天津提出，着力构建支持科技创新、产业发展的“天使+创投+产业+并购”基金群，有针对性新建一批产业创新联合体。辽宁提出，建立竞争性支持和稳定支持相协调的投入机制，大力发展科技金融，用好政府基金，引导金融资本投早、投小、投长期、投硬科技，让科技创新“种子”得到更多金融活水的滋养。浙江提出，促进政府投资基金创新发展，引领撬动市场化基金，壮大耐心资本，鼓励创投基金投早、投小、投长期、投硬科技。

　　清华大学国家金融研究院院长田轩认为，凭借政府投资所产生的示范效应和政策激励，能够有效撬动社会资本，引导资本有序投向科技创新、新兴产业领域。产业基金要有包容个性和容忍失败的文化氛围，激励创新，助力发展新质生产力。

　　还有一些地方加大力度支持科技型企业上市融资，鼓励创投基金投早、投小、投长期、投硬科技。

　　如，广东提出，鼓励和规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资，吸引社会资本参与创业投资，构建“财政补助+创业投资+科技信贷”联动机制，支持科技型企业上市融资。

　　安永大中华区审计服务市场联席主管合伙人汤哲辉预计，2025年资本市场资源要素将继续向新质生产力集聚。

　　发挥政府投资基金作用

　　政府投资基金对社会资本有“四两拨千斤”的撬动作用。放大政府投资基金对社会资本“撬动”效应成为今年地方两会高频词。

　　广西提出，推进政府投资基金高质量发展，设立“1+10+N”基金集群，引导社会资本更多投向实体经济。黑龙江提出，完善产业项目引导资金政策，筹设省创业投资、数字经济和低空经济产业投资等基金。

　　在机构人士看来，各地相关举措将有力提升各级政府投资基金发展质量，进而提升股权投资、创业投资市场规模和活力，更好服务发展大局。

　　健全政府投资基金长周期考核机制也是一大发力方向。如，广东提出，引导金融资产投资公司、保险公司长期资金进入股权投资领域，健全政府投资基金长周期考核机制，壮大耐心资本。

　　“期限更长的创投基金和政府引导基金，更符合创新企业和创投行业发展规律。”北京股权投资发展管理有限公司副总经理黄振雷表示。

　　健全多层次资本市场体系

　　大力支持当地证券交易所、期货交易所、区域性股权市场发展，成为不少地方2025年支持当地资本市场发展的重要抓手。

　　“支持北京证券交易所深化改革，壮大耐心资本”被写入北京市2025年政府工作报告，这也是自2022年以来北交所连续第四次被写入北京市政府工作报告。

　　开源证券研究团队认为，从中长期看，北交所肩负着服务创新型中小企业的使命，发展空间较大，未来两年北交所上市公司有望加速高质量扩容。

　　在加强区域性股权市场建设方面，天津提出，争取认股权、基金份额转让在天津OTC（天津滨海柜台交易市场）试点。

　　机构人士认为，区域性股权市场作为多层次资本市场“塔基”和中小企业上市“苗圃”，是重要的地方金融基础设施。政府可以通过政策引导和监管措施，加强对区域性股权市场的规范与支持，提升市场透明度和信誉度，激发投资者信心，形成差异化产品体系和综合性金融服务，进行分类分层管理企业。

　　在支持期货交易所建设方面，广东提出，支持广州期货交易所丰富交易品种。

　　上海东亚期货首席经济学家景川认为，近些年，期货市场在服务实体经济方面成效显著，期货品种日益丰富，逐步满足各类实体企业需求。围绕健全商品期货品种体系，预计多地将有更多品种向产业链延伸，商品期货品种进一步丰富可期，从而更好发挥期货市场功能作用，提升服务实体经济水平。